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纺织服装业上半年下滑明显品牌服饰抗风险能力最强-【新闻】

发布时间:2021-04-05 15:27:43 阅读: 来源:成缆机厂家

“经济危机对全行业均造成负面影响,特别是出口的急剧下滑导致国内纺织品服装供需发生失衡,更突显出棉纺、印染、毛纺等行业的产能过剩现状。”截至8月31日,纺织服装行业56家上市公司公布了09年半年报。联合证券最新研究报告将这56家上市公司进一步细分为7个子行业,包括棉纺、印染、毛纺、丝绸、服装制造、辅料行业和品牌服装,研究称,除品牌服装行业上半年收入增幅收窄外,其他子行业均无一例外出现收入下降的状况,其中降幅最大的为毛纺行业。

品牌服装抗风险能力最强

“不同子行业盈利能力和利润空间不等。”报告显示,在这7个子行业中,品牌服装类企业利润空间最大、成本转嫁能力最强、抗风险能力也最强;其他子行业就盈利能力排序,由强到弱依次为服装制造、辅料、棉纺、毛纺和印染。

联合证券认为,该子行业主要由三家公司组成,七匹狼(002029,股吧)、报喜鸟(002154,股吧)和美邦服饰(002269,股吧),其分析认为,2007、2008年宏观经济的繁荣给品牌服装提供了良好发展机遇,三家公司在当年均获得快速增长。2009年,经济危机对行业的负面影响逐步显现,企业增长的脚步明显放缓,不过与其他子行业比较,仍是唯一获得两位数增长的行业。据联合证券统计,品牌类服装企业今年上半年仍能保持45%左右的平均毛利率,平均净利润则在12%左右。

在此大环境下,受益于生产成本的下降和品牌影响力的提升,联合证券认为上述公司销售毛利率均稳步上扬,不过销售费用增长却较快,主要在于其渠道扩张力度的加强,体现出公司看好经济发展前景,且希望利用危机低成本扩张的意图。

至于品牌服装业上游的服装制造业,也属于收入波动相对平稳的行业。但报告显示,尽管收入平稳,该净利润因受投资收益变动的影响而波动剧烈。剔除投资收益的影响,行业利润降幅要大于收入降幅,主要源于销售和财务费用的增加。

产能过剩加速毛纺业优胜劣汰

在7个细分子行业中,毛纺行业的日子则远远没有服装品牌好过了。联合证券收集6家以毛纺为主业的公司财务数据进行分析,结果显示今年上半年毛纺行业收入增速仍呈持续下滑态势,“即使是该行业龙头山东如意(002193,股吧),收入的下滑也难以避免,这与行业过度依赖出口有较大关系。”报告显示,毛纺是纺织服装板块各子行业中亏损企业相对较多的行业之一,其原因主要与行业产能过剩、产品低档同质化关系密切。

此外另外一大问题是这类企业的投资收益占收入总比例不断增大,而主营业务却始终处于亏损状态,导致净利润波动幅度巨大。“尤其突出的是海欣股份(600851,股吧)。”报告称,该公司因持有长江证券(000783,股吧)股权,07、08年均获得丰厚投资收益,但主营业务方面却连续几年发生亏损,存在业务压缩或转型的要求,从而在业绩上对全行业造成拖累。

同样深陷产能过剩泥沼的还有印染行业。报告称,印染业状况如此不佳的根本原因与经济危机的持续影响有关,特别是出口需求锐减,导致处于中游的印染企业订单下滑明显,加上本身产能过剩的状况未有改善,使得印染行业遭受的冲击尤为突出。“尽管受益于化学染料和燃料动力价格的走低,印染企业的生产成本得到节约,使得行业毛利率略有提升,但这对于改善企业经营状况仍然是杯水车薪。”

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